Bei "Bearbeiten in -> In PS zu HDR zusammenfügen" gibt es die Möglichkeit "Mit LR rendern" nicht.
Warum?
Ich vermute, das liegt daran, dass beim Rendern durch LR zunächst für alle betroffenen Bilder TIFF/PSD-Dateien von LR gerendert und auf Platte gespeichert werden müssten - und diese Dateien müssten ja irgendwo hin. Beim normalen "Bearbeiten in..." ist dies kein Problem, da diese Datei ja sowieso später erzeugt und in den Katalog übernommen werden soll (man hat bei "mit LR rendern" nur nicht mehr die Option, einfach in PS abzubrechen, ohne dass die Datei erzeugt wird).
Wahrscheinlich hat es sich aus Adobe-Sicht einfach nicht gelohnt, für Panorama/HDR/Ebenen eine Sonderlocke zu implementieren, so dass z.B. diese Dateien irgendwo in ein temporäres Verzeichnis geschrieben werden. Möglich wäre das ja, aber irgendwo war vermutlich aus Adobe-Sicht mit der Rückwärtskompatiblität einfach Schluss - und schließlich wollen sie ja auch ihre Photoshop-Upgrades verkaufen
und was für Konsequenzen hat das?
Naja, alle neuen Features, die seit der in Photoshop genutzten ACR-Version dazugekommen sind, funktionieren nicht bzw. werden ignoriert. Im schlimmsten Fall werden die neuen Grundeinstellungen des Prozesses 2012 völlig ignoriert, so dass die Bilder ohne die LR-Anpassungen geöffnet werden. Im allerschlimmsten Fall können die Bilder gar nicht geöffnet werden, weil die Kamera vom alten ACR nicht mehr unterstützt wird.
P.S. @magnum61: Neue ACR-Versionen enthalten je nach Version viel mehr als einfach nur mehr unterstützte Kameras. ACR 7 hat einen völlig neuen Entwicklungsprozess 2012, der von ACR 6 überhaupt nicht mehr interpretiert werden kann. Nur das allerletzte ACR-6-Update (ACR 6.7) hat eine "Notfallunterstützung" von PV2012 bekommen (wahrscheinlich weil Adobe unter Druck geriet, weil sich PS CS6 so verzögert hat). ACR 6.7 kann größtenteils alles, was LR 4.x kann, allerdings mit einem schweren Rendering-Fehler bei starker Klarheit und starken Kontrasten in Verbindung mit Objektivkorrekturen (der nie von Adobe gefixt wurde), und es beherrscht die neuen "Rand Entfernen" Funktionen noch nicht. @metallissimus: Ein Update auf ACR 6.7 wäre auf jeden Fall ratsam. Wenn Du aber die vier PS-Sonderfunktionen (Panorama, HDR, Ebenen, Smart-Objekt) intensiv benutzen willst, führt aber an einem Update auf PS CS6 eigentlich nichts vorbei.